摘要：東旭藍(lán)天定位環(huán)保新能源綜合服務(wù)商，在同一區(qū)域發(fā)展環(huán)保與新能源綜合業(yè)務(wù)，為客戶提供生態(tài)環(huán)境治理及多種清潔能源發(fā)配售一體化的智慧能源服務(wù)，給當(dāng)?shù)卣峁┮粩堊泳G色發(fā)展解決方案。華創(chuàng)證券預(yù)計公司 2017、2018、2019 年分別實現(xiàn)歸母凈利潤 5.59、10.71、20.32億元，給予目標(biāo)區(qū)間 16-17 元/股。首次覆蓋，給予“強推”評級。

投資要點 

一、剝離傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，打造“環(huán)保+新能源”綜合服務(wù)商。近年公司逐漸剝離原有地產(chǎn)存量，通過戰(zhàn)略調(diào)整打造“環(huán)保+新能源”綜合服務(wù)商，在一個區(qū)域內(nèi)同時發(fā)展環(huán)保和新能源綜合業(yè)務(wù)，提供包括生態(tài)環(huán)境治理，以及多種清潔能源發(fā)配售一體化的智慧能源運營業(yè)務(wù)，給當(dāng)?shù)卣峁┮粩堊咏鉀Q方案。

二、光伏發(fā)電推動業(yè)績發(fā)展，積極布局新能源領(lǐng)域。東旭藍(lán)天擁有完整的光伏發(fā)電體系。目前項目儲備超 5GW，并網(wǎng)發(fā)電電站超 1GW。除卻光伏發(fā)電，公司積極開拓風(fēng)電與天然氣發(fā)電及未來智慧能源業(yè)務(wù)。

三、PPP邏輯理順，生態(tài)環(huán)保 PPP 項目未來可期。隨著財政部對PPP行業(yè)的規(guī)范，環(huán)保類上市公司在PPP領(lǐng)域的競爭格局明顯發(fā)生改善。近年來，公司不斷調(diào)整戰(zhàn)略布局的大幕，將環(huán)保業(yè)務(wù)與 PPP 模式相結(jié)合，2018 年有望完成300億以上新簽生態(tài)環(huán)保訂單的目標(biāo)。

四、布局環(huán)保平臺多項業(yè)務(wù)，打造完整產(chǎn)業(yè)鏈。東旭藍(lán)天環(huán)保產(chǎn)業(yè)以“智慧+ 生態(tài)+環(huán)保”為宗旨，業(yè)務(wù)范圍涉及生態(tài)綜合治理、水環(huán)境修復(fù)及運營、土壤及礦山修復(fù)、危廢固廢處理四大領(lǐng)域，致力打造完整環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。

五、48.5 億定增獲批，綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強勁動力。東旭藍(lán)天非公開發(fā)行股票申請 4月9日獲中國證監(jiān)會審核通過。此次定增將進(jìn)一步擴大公司新能源電站業(yè)務(wù)規(guī)模，為公司環(huán)保新能源綜合服務(wù)業(yè)務(wù)注入強心劑。此外，對新能源電站的快速布局與公司拓展的生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)形成優(yōu)勢互補，進(jìn)一步增強綜合競爭力。

以上觀點節(jié)選自華創(chuàng)證券，原文標(biāo)題“聚焦環(huán)保+新能源模式，雙輪驅(qū)動業(yè)績發(fā)展”。以上觀點僅代表券商觀點，不代表公司觀點或投資建議。